아프리카ㆍ중동

■ 2013년 11월 잠정적 제재 완화 이후 이란 경기가 다소 개선되었으나 2014년 일사분기 들어 회복세가 둔화되면서 환율 상승, 주가 하락 등으로 이어짐.

- 2013년 이란의 경제성장률과 민간소비 증가율이 각각 -3.0%, -1.5%로 하락하며 경기가 침체되었으나, 2014년에는 각각 1.5%, 2.5%로 개선될 것으로 기대됨¹⁾.

- (환율) 2013년 11월 잠정적 제재 완화 조치에 따른 기대심리로 환율이 하락하였으나 2014년 3월 말 신년 연휴 이후 평가절하가 지속됨(그림 1 참고).

ㅇ 신년 연휴인 노루즈(Nowruz, 3.20~4.5)로 인해 수입품에 대한 수요가 확대되면서 달러당 공식환율이 3월 초 2만 4,957리알에서 4월 말 2만 5,513리알로 2.2% 상승함^2).
 
ㅇ 그러나 제재 완화 조치 이후 3만 리알로 하락했던 시장환율은 2014년 4월 말 3만 3,150리알을 기록하면서 10.5% 상승하여 공식환율보다 빠른 속도로 상승함.

- (주가) 테헤란 주가지수(Tehran Exchange Price Index)도 제한적 제재 완화 조치 이후 전반적으로 상승세를 기록하고 있으나 2014년 상반기 들어 12.0% 하락함.

ㅇ 2013년 중도개혁 성향의 로하니 대통령 당선(6월), 잠정적 제재 완화 조치(11월) 등 투자 환경이 개선됨에 따라 내국인들이 금, 달러, 부동산과 같은 안전자산에서 주식으로 투자 대상을 다변화하면서 주가지수는 2013년 130.2% 상승함³⁾. 

- (물가) 한편 소비자물가상승률은 2013년 6월 45.1%까지 급등하였으나 2014년 초 시장환율 하락에 따른 수입 물가 하락 및 원료·자본재 수입 비용 감소에 힘입어 2014년 3월 19.7%로 감소하며 안정세를 기록하였음(그림 2참고).⁴⁾

■ 경기 회복 둔화의 외부 원인은 최종 핵협상 타결(2014년 11월 예정) 여부에 대한 불안감이며, 내부 원인은 보조금 감축에 따른 하반기 물가 상승 우려임.

- 2014년 7월 20일까지 잠정적 제재 완화 조치가 시행 중이나 후속협상이 더디게 진행됨에 따라 이란 국민들의 실망감이 증가하고 있으며, 원유 관련 제재 등 핵심 제재는 유지되고 있기 때문에 이란 내 투자 유입은 여전히 저조한 수준임.

- 또한 4월 말 이란 정부가 기준임금 20% 인상과 더불어 보조금 감축 2단계에 착수함에 따라 유가가 최대 75.0%까지 상승하였으며 향후 식품 보조금도 삭감될 예정이기 때문에 하반기 중 물가가 추가적으로 상승할 우려가 있음.

ㅇ 보조금이 적용된 유가는 4,000(0.13달러, 133원)리알에서 7,000(0.23달러, 236원)리알로 75.0% 상승하였고, 보조금이 미적용된 유가는 7,000리알에서 10,000리알(0.33달러, 339원)로 42.9% 상승함^5).

■ 2014년 하반기 이란 경제는 물가 및 환율 상승 우려가 있으나 제재 완화 조치가 연장되고 최종 핵협상이 타결되면 경기 회복이 가속화될 전망임.

- 이란 정부는 보조금 감축으로 인해 2014년 193억 달러의 재정을 확보하여 재정건전성이 다소 개선될 것으로 평가되나⁶⁾, 6월 이후 보조금 감축이 본격적으로 진행될 경우 물가상승이 심화될 우려가 있으며 리알화의 평가절하도 가속화될 가능성이 있음.

- 그러나 2014년 11월 최종 핵협상이 타결되어 석유 부문에 대한 제재가 추가적으로 완화되면 경상수지 및 재정수지가 개선될 것으로 예상되며, 2년 연속 마이너스 성장에서도 벗어나 1%대 중반의 경제성장을 기록할 것으로 기대됨.

¹⁾ EIU(2014), "Iran Country Report May 2014," p. 8.
²⁾ 국제사회의 제재가 강화되어 가용한 외환이 감소함에 따라 2012년 7월 이란 정부는 이중 환율제를 채택함. 이에 따르면 생필품이나 산업 원료 등 중요도가 높은 품목을 수입할 경우 공식환율을 적용하고, 사치품 등 중요도가 낮은 품목을 수입할 경우 시장환율을 적용함. Ladan Dabir(2014 forthcoming), "Increased rate of USD and the silence of authorities," Tehran KBC.
³⁾ 외국인은 외국인투자 촉진 및 보호법(Foreign Investment Promotion and Protection Act)에 따라 특정 기업의 주식에 10% 이상 투자할 수 없음.
⁴⁾ Central Bank of the Islamic Republic of Iran(2013), "Consumer Price Index for All Urban Consumers Khordad 1392," p. 4; Central Bank of the Islamic Republic of Iran(2014), "Consumer Price Index for All Urban Consumers Esfand 1392." p. 4.
⁵⁾ "Iran cuts fuel subsidies, raises prices"(2014. 4. 25), PressTV. 운전자들은 매월 휘발유 60리터까지 보조금이 적용된 가격으로 구매할 수 있으며, 이를 초과하여 구매할 경우 보조금이 적용되지 않은 가격으로 구매해야 함.
⁶⁾ "Iran set to implement 2nd phase of subsidy reform"(2014. 4. 19), Tehran Times.